Epargne : Malakoff Humanis investit plus d'un milliard d'euros pour racheter l'Union notariale financière

C’est une nouvelle opération de grande ampleur dans le secteur de l’épargne. Sept mois après l’officialisation du projet de rachat de HSBC Assurances Vie par le groupe Matmut, une entité de gestion patrimoniale s’apprête désormais à passer aux mains d’un groupe de protection sociale.

En l’occurrence, il s’agit de l’Union notariale financière (Unofi), le bras armé des notaires dans le secteur de l’épargne (assurance vie, immobilier, épargne financière et crédit). Une structure sur laquelle Malakoff Humanis vient de se positionner – et de remporter l’appel d’offres – pour un montant « proche de 1,3 milliard d’euros », précise un proche du dossier, confirmant une information des Echos.

Un changement d'actionnaires

Jusqu’à présent, Unofi était détenue à 62,4 % par Financière Thémis - la holding contrôlée par le Conseil supérieur du notariat (CSN) avec à ses côtés le Groupe Burrus. Les 28,2 % restant étaient détenus par Axa France Vie et Unofi-Participation, une entité regroupant des notaires honoraires et des collaborateurs du groupe Unofi. « Le pacte d'actionnaires pour le contrôle du groupe spécialisé dans l’épargne arrivant à échéance l’an prochain, il a été décidé de recomposer le capital », explique une source contactée par l’Argus de l’assurance. Toujours d'après nos informations, ce changement d'actionnaires d'Unofi aurait été motivé par trois raisons : les vélléités de se retirer d'Axa et du Groupe Burrus, les « besoins d'argent » des notaires pour moderniser leur profession et enfin les nombreuses sollicitations de rachat.

Trois offres d'assureurs à 1 Md€ et plus

C'est dans ce contexte que la banque d’affaires Nemrod a été retenue il y a quelques mois afin de mener l'opération pour ce changement d’actionnaires. Et la manœuvre n’aura duré que trois mois. En avril dernier, plus de dix candidats étaient sur la ligne de départ pour entrer au capital d'Unofi, dont la valorisation était alors comprise « entre 800 M€ et 1 Md€ », précise une source. A l’issue d’un premier tour au cours duquel des offres « non engageantes » ont été formulées, quatre assureurs ont été sélectionnés : AG2R La Mondiale, Groupama, la Carac et Malakoff Humanis. « Il y a eu alors une grande compétition entre eux, à l’issue de laquelle trois offres fermes à 1 milliard d’euros et plus ont été mises sur la table ». Au terme de cette bataille, Malakoff Humanis – qui avait réalisé il y a un mois une émission inaugurale de dette subordonnée de 750 M€ - a raflé la mise.

La France Mutualiste, actionnaire majoritaire

Suite à cette opération, 85 % du capital sera dorénavant détenu par le groupe Malakoff Humanis, le Conseil supérieur de notariat (CSN) conservant, via la Financière Thémis 15% des parts mais sans le Groupe Burrus. « Précision importante dans cette transaction, c’est la France Mutualiste qui devient l’actionnaire majoritaire à 51%, la holding Malakoff Humanis détenant 34% », indique notre source. Pour rappel, depuis avril 2024, le groupe de protection sociale et le groupe mutualiste ont uni leurs forces afin de créer « un acteur complet » sur le marché de l’épargne, concrètement par l'affiliation de la France Mutualiste à la Sgam Malakoff Humanis.

Société fondée en 1988, Unofi propose une large gamme de solutions et de services d’assurance vie, avec plus de 10,7 Mds€ d’encours et un résultat d’exploitation de 60 M€, ainsi qu’un ratio de solvabilité II de 268% en 2024.

Selon nos informations, la vente devrait être effective d’ici le 31 décembre 2025. L’opération reste soumise au processus légal d’information et de consultation des instances représentatives du personnel d’Unofi. La réalisation de la transaction sera également soumise à l’obtention d’autorisations réglementaires et de concurrence usuelles.